Khi kinh t? Ch�u � l�m v�o kh?ng ho?ng v�o n?m 1997, th? tr??ng b?t ??ng s?n Th�i Lan b?t ??u suy tho�i. Khi ?� th?c tr?ng th? tr??ng B?S Th�i Lan kh�ng kh�c nhi?u so v?i Vi?t Nam hi?n nay. V?y h? ?� l�m g� ?? c� th? v?c d?y th? tr??ng?

�

�ng Chris Brown, CEO c?a Cushman & Wakefield Vi?t Nam v?a c� m?t b?n thuy?t tr�nh v? tr??ng h?p ?i?n h�nh trong vi?c x? l� n? x?u b?t ??ng s?n, c?ng nh? ?? xu?t nh?ng gi?i ph�p l�u b?n cho Vi?t Nam.

Kinh nghi?m x? l� n? x?u c?a Th�i Lan

N?m 1997, th? tr??ng b?t ??ng s?n Th�i Lan b??c v�o giai ?o?n kh� kh?n trong b?i c?nh kh?ng ho?ng t�i ch�nh Ch�u �. C�c TCTD t?i Th�i Lan khi ?� g?p ph?i v?n ?? v? ki?m so�t t�n d?ng, t�n d?ng n?i l?ng, t? gi� th? n?i,...d?n ??n B?S t?ng n�ng v� suy tho�i.

GDP Th�i Lan lu�n tr�n 9% t? 1985 ??n 1995, nh?ng sau ?� ch? c�n kho?ng 4% v�o giai ?o?n kh?ng ho?ng. Th�ng 7/1997 Ch�nh ph? Th�i Lan ph?i th? n?i ??ng Baht, v� ng�y l?p t?c n� m?t gi� t?i 50%. Ch? s? th? tr??ng ch?ng kho�n s?t gi?m t? 1.280 cu?i n?m 1995 xu?ng c�n 372 cu?i n?m 1997. ??ng th?i, m?c v?n h�a th? tr??ng v?n gi?m t? 141,5 t? USD xu?ng c�n 23,5 t? USD.

T? ?�, n? x?u t?i h? th?ng ng�n h�ng b?t ??u gia t?ng, v?n th?c c?a c�c ng�n h�ng b? suy gi?m. C�c ng�n h�ng b?t ??u th?t ch?t t�n d?ng d?n ??n th? tr??ng b?t ??ng s?n ?�ng b?ng, d? �n kh�ng th? tri?n khai do thi?u v?n,�Vi?t Nam hi?n nay ?ang g?p t�nh tr?ng t??ng t? nh? Th�i Lan nh?ng n?m 1997.

Qu� tr�nh d?n ??n kh?ng ho?ng v� suy th�i th? tr??ng b?t ??ng s?n

L�ng tin c?a ng??i mua tr�n th? tr??ng b?t ??ng s?n Th�i Lan c?ng v� th? m� suy gi?m nghi�m tr?ng. Th? tr??ng Th�i Lan suy tho�i. V�o n?m 2001, n? x?u t?i Th�i Lan l�n t?i 47,7% trong t?ng n?.

?? v?c d?y th? tr??ng, Ch�nh ph? Th�i Lan ?� ??a ra h�ng lo?t c�c gi?i ph�p m?nh. Trong ?�, nhi?u gi?i ph�p t??ng t? nh? Vi?t Nam hi?n ?ang �p d?ng, tuy nhi�n, nh�n v�o c�ch th?c th?c hi?n th� Th�i Lan �m?nh tay� h?n nhi?u.

Vi?t Nam ?ang ?i theo h??ng n�o?

Ch�nh ph? ban h�nh Ngh? ??nh th�nh l?p C�ng ty qu?n l� t�i s?n Qu?c gia (VAMC) v�o th�ng 5/2013 v� c� hi?u l?c v�o th�ng 7/2013 v� m?t b??c ti?n quan tr?ng trong vi?c v?c d?y th? tr??ng B?S ?ang suy tho�i.

Nh?ng b??c ?i c?ng nh? gi?i ph�p c?a Vi?t Nam v? c? b?n g?n nh? gi?ng v?i Th�i Lan trong c�ng cu?c x? l� n? x?u v�o nh?ng n?m 1997, tuy nhi�n, trong c�ch th?c th?c hi?n c� nhi?u ?i?m kh�c nhau.

AMC c?a Th�i Lan khi ?� c?ng mua l?i c�c kho?n n? x?u t? c�c TCTD, nh?ng ho?t ??ng d?a tr�n nguy�n t?c chia s? l?i � l? gi?a AMC v� c�c TCTD b�n n?. C�c d? �n B?S c� ti?m n?ng s? ???c c? quan n�y h? tr? ph�t tri?n, ph?i h?p v?i TCTD l?n cung c?p v?n ?? ti?p t?c ho�n thi?n, ??u t? v� b�n ra th? tr??ng trong th?i gi�n s?m nh?t.

Theo CEO c?a Cushman & Wakefiled, trong qu� tr�nh x? l� n? x?u t?i Th�i Lan, v�o n?m 2001 n? x?u ???c b�n ? gi� $0.25 tr�n $1.

C�n ? Vi?t Nam, c?ng gi?ng Th�i Lan, VAMC mua l?i n? x?u t? c�c TCTD b?ng gi� tr? s? s�ch, VAMC ph�t h�nh tr�i phi?u cho ng�n h�ng. Ng�n h�ng v?n ph?i tr�ch l?p d? ph�ng r?i ro 20% cho kho?n n? x?u n�y h�ng n?m. Khi tr�i phi?u h?t h?n trong 5 n?m th� n? x?u kh�ng x�c l?p.

Vi?t Nam c?ng ?ang th?c hi?n gi?i ph�p th�o g? kh� kh?n cho th? tr??ng B?S b?ng c�ch b?m c�c g�i t�n d?ng ra th? tr??ng ?? ng??i mua vay trung h?n v?i l�i su?t th?p (g�i 30.000 t? l�i su?t 6%/n?m trong 10 n?m).

B�n c?nh ?�, gi?i ph�p gia h?n c�c kho?n n? gi?a ch? n? v� con n? c?ng ?� ???c �p d?ng. H�ng lo?t c�c d? �n ?� ???c r� so�t ?? chuy?n ??i c�ng n?ng, t?m d?ng hay gi�n ti?n ??,�

V?i h�ng lo?t gi?i ph�p ???c ??a ra, th? tr??ng B?S Th�i Lan ?� chuy?n t? �ch?m ?�y� sang �v?c d?y�. C�c d? �n B?S cao c?p d?n chuy?n h??ng sang d? �n trung c?p v� t?p trung v�o ng??i mua cu?i c�ng. H? th?ng c? s? h? t?ng, giao th�ng ???c ph�t tri?n ??ng b?. Th? tr??ng B?S Th�i Lan ?� tr? n�n chuy�n nghi?p h?n.

Theo Cushman & Wakefield, n? x?u hi?n nay ch?a h?p d?n nh� ??u t? theo gi� tr? s? s�ch v� gi� th?c t? ?� xu?ng 30-40%. Th? tr??ng s? kh�ng h?i ph?c n?u n? x?u ch?a ???c x? l� t?i m?c gi� ?? th?p.

C�ng ty n�y ?? xu?t, n�n chuy?n ??i c�c kho?n n? x?u tr�n c? s? gi� tr? th? tr??ng, x�c ??nh r� c�c kho?n n? x?u v� t?ng c??ng quy?n l?c, t�i ch�nh v� t�nh chuy�n nghi?p cho VAMC.

C�ng gi?ng v?i nh?ng gi?i ph�p th�o g? c?a Th�i Lan, th? tr??ng B?S Vi?t Nam k? v?ng s? v??t qua ???c kh?ng ho?ng ?? ?i l�n b?n v?ng h?n, chuy�n nghi?p h?n trong nh?ng n?m t?i.

�

thongtinbatdongsan.net.vn